Brief: CPRT (Copart)

สรุปจาก stockanalysis.com ณ 31 ส.ค. 2026 · sources/ ยังว่าง (ไม่มี 10-K/q-call ในโฟลเดอร์)

ตัวเลขเป็นข้อมูลดิบจากเว็บ ยังไม่ผ่าน Audra verify

1. Company snapshot

Copart เป็นผู้ให้บริการประมูลรถออนไลน์ (online vehicle auction / remarketing) ที่ใหญ่ที่สุด — ขายรถ salvage (ซาก/น้ำท่วม), end-of-life และรถใช้แล้วผ่านแพลตฟอร์มประมูล virtual bidding ของตัวเอง ให้กับซัพพลายเออร์ (บริษัทประกัน ไฟแนนซ์ กองยาน) และผู้ซื้อ (ร้านขายซาก อู่ซ่อม dealer ผู้ส่งออก) ดำเนินงานในสหรัฐฯ, UK, เยอรมนี, บราซิล, แคนาดา, UAE, สเปน, ฟินแลนด์, โอมาน, ไอร์แลนด์ และบาห์เรน รายได้หลักมาจากค่าธรรมเนียม/commission ต่อคัน + บริการเสริม (logistics, title processing, transportation) ธุรกิจแบบ marketplace โตตามจำนวนรถที่ไหลเข้าประมูล

2. Fundamentals signal

Revenue โตแรงต่อเนื่อง: ~$2.69B→3.50B→3.87B→4.24B→4.65B (รายปี) — ขับเคลื่อนโดยปริมาณรถที่รับเข้า (salvage volume ตามราคารถ/rate insurance และขยายตลาดใหม่)

Margin ยอดเยี่ยมระดับบน: gross margin ~48%, operating margin ~38%, profit margin ~33% (ttm) — marketplace ที่มี scale = กำไรสูงมาก

งบดุลสุดสะอาด: current ratio 7.61, หนี้รวมแค่ ~$93M เทียบ FCF ~$1.34B — แทบไม่มี leverage

ROIC สูงมาก (~30%) — ธุรกิจ network effect/ตลาดสองฝั่งที่หาจุดยึดยาก ขยายที่เป็นเจ้าของ lot/ประมูลเองทั่วโลก

Valuation snapshot (ณ 31/08/2026 ปิดตลาด, source: stockanalysis.com/statistics):

price $32.99 · market cap $30.54B · EV $26.44B · P/E (ttm) 20.49 · forward P/E 20.35 · EV/EBITDA 13.48 · 52-week range 26.81–50.11 · beta 1.01

3. Latest earnings

*หมายเหตุ: โฟลเดอร์ sources/CPRT/ ว่าง — ยังไม่มีไฟล์ 10-K/q-call ในโปรเจกต์ จึงเขียนจากข้อมูลทุติยภูมิ ยังไม่ผ่าน Audra verify*

Revenue ทั่ว 12 เดือนล่าสุด ~$4.64B, net income ~$1.55B (source: stockanalysis.com/statistics ttm)

รายได้รายปีโตต่อเนื่องหลายปี (~$2.69B→4.65B) ชี้ว่าโมเดลตลาดประมูลรถยังขยายตัว (ตัวเลขปีต่อปี ตรวจสอบใน 10-K)

ราคาหุ้นร่วง ~-32% ใน 12 เดือนล่าสุด ขณะที่ revenue ยังโต — ดูถูกลง (data ไม่ใช่คำแนะนำ) แต่อาจมี factor เรื่อง valuation cool-down หรือเทคโนโลยี disrupt รถ

ตัวเลขไตรมาสล่าสุดแบบเจาะ (จำนวนรถที่ขาย/EPS/guidance) — หาไม่ได้จากหน้าข้อมูลที่เข้าถึงได้ในรอบนี้ ยังไม่ verify

4. Bull case / Bear case

Bull

เป็นตลาดสองฝั่ง (สองฝ่าย = ผู้ขายรถซาก + ผู้ซื้อทั่วโลก) ที่มีเครือข่ายใหญ่ที่สุด — ยิ่งมีผู้ซื้อเยอะยิ่งดึง seller มา และ vice versa (network effect) ยากที่ competitor ใหม่จะสร้างใหม่

สนับสนุนโดยแนวโน้มระยะยาว: รถวิวัฒน์เป็น electronic (ซ่อมแพง → อุบัติเหตุ/เสียหายง่ายเขียนซาก), อุปสงค์อะไหล่มือสองทั่วโลกเพิ่ม

งบดุลไม่เอาหนี้ + margin สูงมาก ทำกำไรและ ROIC ระดับบนสุดในกลุ่ม marketplace

Bear

ราคาหุ้นตกลงแรงใน 12 เดือนแม้รายได้โต — ถ้าสะท้อนการ re-rate/กำไรที่ชะลอจริง (เช่น จำนวนรถประมูลต่อคัน หรือค่าธรรมเนียมถูกกด) ก็เป็นเรื่องต้องดู

ขยายตลาดต่างประเทศเจอกฎระเบียบ/คู่แข่งท้องถิ่นที่หนาแน่น บางตลาด entry cost สูง

ต้องลงทุนต่อเนื่องใน lot/yard/tech — ถ้า volume ชะลอ สัดส่วนรายจ่ายคงที่จะกด margin

5. Kill conditions

ปริมาณรถที่ประมูล (auction volume) และ revenue-per-car ชะลอ/ติดลบจริง ต่อเนื่องหลายไตรมาส — โมเดล marketplace อ่อนลง

operating margin ลดลงอย่างมีนัยจากระดับ ~38% (ค่าธรรมเนียมถูกกด หรือเสีย share ให้ platform ใหม่)

งบดุลเปลี่ยนจาก zero-debt มาเป็นต้องกู้เพื่อขยาย — บอกว่าโมเดลขยายตัวเองไม่ได้อีกแล้ว

6. What to ask before owning it

จำนวนรถที่ขายต่อไตรมาสและ revenue-per-car ล่าสุดเป็นเท่าไร เปลี่ยนจากปีก่อนอย่างไร?

ทำไมราคาหุ้นร่วง ~-32% ทั้งที่รายได้โต — เกิดจาก re-rate หรือผลประกอบการพื้นฐานชะลอ?

อุปทานรถเข้ามาจากไหน (ประกัน/น้ำท่วม/ไฟแนนซ์) และมีแรงกดดันด้านไหนใน 1-2 ปีหน้า?

การขยายต่างประเทศ (บราซิล/ยุโรป/ตะวันออกกลาง) มีสัดส่วนกำไรจริงเท่าไร หรือยังเป็นต้นทุน?