ENTG — Entegris, Inc.

Brief สร้าง 2026-09-07 | Sources: stockanalysis.com / yfinance API | ไม่มีไฟล์ 10-K/call ใน sources/ENTG/ — ตัวเลขหลักมาจาก stockanalysis.com (TTM)

1. Company snapshot

Entegris เป็นบริษัท advanced materials และ process solutions สำหรับอุตสาหกรรม semiconductor และ advanced manufacturing เป็นผู้นำตลาดด้าน specialty chemicals, filtration/purification, และ gas/liquid handling ที่ใช้ในสายการผลิต wafer fab (TSMC, Samsung, Intel, มือ), รวมถึง CMP slurries, photoresists, filter media สำหรับ ultra-pure processes รายได้ปีล่าสุด (TTM) ~$3.33B กำไรสุทธิ ~$305M ขายให้ fabs, disk drive, และ life sciences yield-critical processes ทั้งหมด ผ่านโมเดล "high-purity process enabler" ที่ของที่ขายเป็น consumable/consumed ในทุก wafer ที่ผ่านสายการผลิต

2. Fundamentals signal

รายได้โตช้าแต่มีเสถียรภาพ: TTM ~$3.33B (+3.2% YoY) สะท้อน fab utilization ระดับกลาง — เป็น flow-through ตาม wafer starts มากกว่าตัวเลข boom-bust ใหญ่ (ตัวเลขตรวจสอบใน 10-K ล่าสุด)

Gross margin ระดับสูง ~45.5% เป็นสัดส่วนที่แข็งสำหรับ materials business สะท้อน pricing power + switching cost ของ high-purity consumables

Operating margin ~16.8% และ ROE ~7.7% — margin ระดับดี แต่ ROE ยังถูกกดจาก Goodwill/asset base ใหญ่ (สะท้อนประวัติ M&A)

Balance sheet ใช้ leverage พอควร: Debt/Equity 0.86, Debt/EBITDA 3.81, Current Ratio 3.05 — สมดุล ปลอดภัยระดับกลาง

Capital return: dividend yield ต่ำมาก (~0.3%) บริษัทเน้น reinvest + deleveraging มากกว่าจ่ายกลับ (FCF margin ต่ำ ~9%)

Valuation (Stockanalysis, 7 ก.ย. 2026): ราคา $138.74 · Market cap ~$21.2B · P/E 69.3x · Forward P/E 31x · EV/EBITDA 26.7x · 52-week range $67.97–186.94 · Analyst target $173.36 (+25%) — multiple ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบ growth ที่ 3-4%

3. Latest earnings

ไม่มีไฟล์ใน sources/ENTG/ — ตัวเลขมาจาก stockanalysis.com TTM/annual และ market data; ยังไม่ได้ verify จาก IR primary ควรตรวจ investor.entegris.com ก่อนตัดสินใจ

FY 2025: Revenue $3.282B (ttm 3.33B) — ทรงตัว ลดจาก FY 2024 ที่ $3.524B เล็กน้อย; Net income ~$209M (FY25) → ตัวเลข TTM ~$305M ดีขึ้น (source: stockanalysis.com)

Operating income: TTM ~$557M / Operating margin ~16.8% — เพิ่มขึ้น YoY จาก ~15% (source: stockanalysis financials)

EPS TTM: ~$2.00 ต่อหุ้น | Forward EPS คาด ~$4.48 (ตาม Forward P/E 31x) (source: stockanalysis)

Earnings date: Q2 FY26 ประกาศ 4 ส.ค. 2026 (ล่าสุดผ่านไปแล้ว — รอรอบถัดไป) (source: stockanalysis)

ยังไม่มี breakdown ตาม segment/guidance ในแหล่งที่ใช้ — ควรดึง IR หน้าอย่างเป็นทางการ

4. Bull case / Bear case

Bull:

Cornered resource ใน high-purity consumables: Entegris เป็นผู้เล่นหลักด้าน chemical/filtration ที่ yield-critical — fab ไม่เปลี่ยน supplier กลางคันเพราะต้อง requalify กระบวนการ → switching cost สูง + recurring revenue ทุก wafer

Material intensity ต่อ fab capacity: ทุก new wafer fab (TSMC US/Japan, Samsung, Intel, SMIC, TSMC advanced node) เพิ่ม demand ต่อหน่วยโดยอัตโนมัติ — ขายเข้าทุก expansion ของ value chain

Recovery upside ถึง fab utilization: ปัจจุบัน revenue ทรงตัว — ถ้า semi cycle กลับขึ้น (fabs run fuller + advanced node ramp) margin มี operating leverage จาก fixed cost ฐานสูง

Bear:

Valuation สูงเกิน growth: P/E 69x / EV-EBITDA 26.7x กับ revenue growth แค่ 3-4% — ถ้า utilizations ไม่เร่งขึ้น multiple อาจ de-rate เป็นเหตุหลัก

Cyclical ตาม fab builds: กำไรผูกกับ wafer starts และ capex hyperscaler — ถ้า semi/DC capex ชะลอ (เห็นสัญญาณใน Hot Chips การหั้น memory/AI cycle) revenue หดได้

Leverage + goodwill exposure: Debt/EBITDA 3.8x และ goodwill ก้อนใหญ่จาก M&A — ถ้า impairment หรือ deleverage ไม่เดินตาม อาจกดผลตอบแทนต่อ equity

5. Kill conditions

fab utilization / revenue growth ชะลอหลายไตรมาสติด โดยไม่ใช่ comp effect (revenue หดจริง + operating margin ต่ำลงต่อเนื่อง)

สูญเสีย market share หลักใน core consumables (chemical/filtration) ให้คู่แข่ง (เช่น Dongwoo, DuPont, Merck) — มีหลักฐานลูกค้าเปลี่ยน supplier จริง

Gross margin หด >300bps จากโครงสร้าง จนกำไรต่อหน่วยลดลง ไม่ใช่แค่ volume ที่แปรผัน

Valuation de-rate หนักพร้อม fundamentals เสื่อม (ราคา break ใต้ 52-week low $67.97 + thesis materials อ่อนตัว)

6. What to ask before owning it

1. ถ้าซื้อที่ Forward P/E 31x ต้องมี growth เท่าไหร่ถึงคุ้ม — และกำไรโตมาจากไหน (volume vs margin)?

2. Entegris เก่งด้าน segment ไหนจริง (chemical/filtration/advanced materials) — และ segment นั้นมี share ตลาดเท่าไร?

3. fab utilization ณ ตอนนี้ vs เฉลี่ย cycle คือจุดไหน — กำลังซื้อที่ peak, mid, หรือ trough ของ revenue?

4. Goodwill/M&A ที่สั่งสมมา สร้าง ROIC ที่ยั่งยืนขึ้นจริงไหม หรือแค่ผลัก sales เข้า?

5. competitive moat ของ Entegris แข็งพอ (switching cost/scale/process knowledge) ที่จะกัน supplier เหมือน Chemours/Merck/China ได้แค่ไหน?