← Research
IONQ
Thesis · 2026-09-13

ticker: IONQ

name: IonQ

category: quantum computing

audra_verified_at: 2026-08-31

sources: stockanalysis.com (overview+financials), nasdaq.com quote (27 ส.ค. 2026)

IONQ — IonQ

1. Company snapshot

IonQ ทำคอมพิวเตอร์ควอนตัม (quantum computer) — ขายระบบฮาร์ดแวร์ + แพลตฟอร์ม / เข้าใช้งานผ่าน cloud ให้ลูกค้าองค์กร ภาครัฐ และห้องวิจัย. รายได้เติบโตแรงมากจากฐานเล็ก ทั้งจากสัญญา booking และการรวมกิจการ (เช่น QCi, Oxford Ionics). ยังไม่ถึงจุดกำไร — นักลงทุนถือเพราะมองว่า quantum จะเป็นเทคโนโลยียุคถัดไป เหมือนอยู่ในช่วง AI startup ยุคแรก.

2. Fundamentals signal

  • รายได้โตเร็วสุดของกลุ่ม: TTM 246M (+371% YoY), รายได้ปี FY2025 130M (+202%), FY2024 43M — ฐานเล็กแต่เบิ้ลทุกปี (ตัวเลข ตรวจสอบใน 10-K ล่าสุด)
  • ยังขาดทุนลึก: TTM net income -1.36B, EPS -3.99 — ใช้จ่าย R&D + สต็อกของใหม่/impairment สูง
  • งบดวล: มี cash สะสมจากการระดมทุนหลายรอบ ช่วง "cash-rich, profit-far"
  • รายได้รายไตรมาส Q2'26 = 80.1M (+287% YoY) ยังเดินต่อจาก Q1'26 (64.7M) — แต่เป็น mixed ของ product sale + bookings
  • valuation สูงลิ่วเทียบรายได้: mkt cap 15.6B บนรายได้ 246M — พนันบน quantum ระยะยาวทั้งตัว

    • Valuation snapshot ณ 27 ส.ค. 2026 (stockanalysis.com + nasdaq.com): ราคา $39.20 (-7.7% ในวัน), market cap $15.57B, P/E n/a (ขาดทุน), forward P/E n/a, 52-week range $25.89–$84.64, beta 3.30.

    3. Latest earnings

  • ไตรมาสล่าสุด Q2 FY2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026, source: stockanalysis.com financials) รายได้ 80.05M (+287% YoY; Q2'25 อยู่ 20.7M)
  • Q1'26 = 64.7M (+755% YoY) — รายได้มาพร้อมการ booking สัญญา/รวมกิจการ
  • รายได้ TTM 246M (+371% YoY) แต่ขาดทุนสุทธิ TTM -1.36B, EPS -3.99 (source: stockanalysis.com)
  • ค่าใช้จ่าย R&D + การเงิน/impairment ยังสูงกว่าครึ่ง-เท่ารายได้ — ยังห่างกำไร (ตัวเลขรายละเอียดยัง "ไม่ verify" ต้องดู 10-Q)

    • 4. Bull case / Bear case

    Bull

  • quantum มี barrier ทางเทคนิคสูงจริง (engineering + talent + อีโคซิสเต็ม) — ผู้เล่นรายใหญ่เข้าได้ยาก จึงมีสิทธิ monopoly ระยะยาว
  • สัญญา/booking จากภาครัฐและองค์กรเพิ่มขึ้น รายได้ยังเบิ้ลต่อจากฐานเล็ก และมีพันธมิตรเงินหนา (ตลาด/การเมือง) ต่อราวน์

    • Bear

  • ยังไม่มีกำไรและรายได้เล็กมากเมื่อเทียบกับ market cap 15.6B — ราคาพังง่ายถ้า bookings ชะลอ
  • การเติบโตส่วนหนึ่งมาจากการรวมบริษัท (acquire) ที่เผาเงินสด — กำไรแท้ (organic) ยังไม่ชัดเจน
  • ระยะเวลาที่ quantum ใช้งานจริง commercial ยังไม่นิ่ง/เสี่ยงเลื่อน

    • 5. Kill conditions

  • รายได้รายไตรมาสชะลอจากระดับ ~80M (เหลว bookings) ต่อเนื่อง
  • run rate เงินสดเหลือ runway < ~18 เดือน แล้วต้อง dilution ใหญ่
  • พันธมิตร/contract ใหญ่ (รัฐหรือองค์กร) ยกเลิกหรือเลื่อนบ่อย สะท้อนว่า quantum ยังไม่ commercial

    • 6. What to ask before owning it

  • ค่าของ Q2'26 80M เป็น recurring (รายปี/คลาวด์) หรือ one-off สัญญาใหญ่
  • Quantum machine ใช้แก้โจทย์อะไรที่ตลาดยอมจ่ายจริง (แทนที่จะเป็น pilot)
  • Burn rate เท่าไร และ cash เหลือ runway กี่เดือน — ต้อง raise อีกครั้งเมื่อไหร่
  • กำไรจะมาเส้นทางไหน: ขายระบบ / cloud / ไลเซนส์รายปี
  • แข่งกับ IBM/Google (มี quantum + ทุนมหาศาล) ได้จริงแค่ไหนในแง่ technology

    • ข้อมูล section 3 มาจาก web scrape (stockanalysis.com) ไม่ใช่ไฟล์ cache ใน sources/ — ตัวเลขยัง "ไม่ verify" กับเอกสารบริษัท ควร cross-check 10-Q/10-K