← Research
LLY
Thesis · 2026-11-10

LLY — Eli Lilly and Company | Full Investment Memo

ขอบเขต: อัปเดตหลัง Q3 FY2026 ที่ยื่น Form 10-Q วันที่ 29 ตุลาคม 2026 และ earnings call วันเดียวกัน; วิเคราะห์หลักทรัพย์อ้างอิงคือ LLY โดยไม่รวมข้อมูลการถือครองหรือบัญชีส่วนบุคคล

Earnings Update — 2026-10-30

เหตุผลที่อัปเดต: มี Form 10-Q Q3 2026 ใหม่กว่า brief เดิม และมี earnings release/transcript Q3 ใหม่ จึงต้องทบทวน earnings, guidance, cash deployment, valuation assumptions, catalysts, risks และ kill conditions

  • Fact — ยืนยัน thesis: Q3 revenue $24.397B โต 39% YoY และ Mounjaro+Zepbound ทำรายได้รวมมากกว่า $16B; nine-month operating cash flow $27.420B. (source: SEC 10-Q, filed 2026-10-29; sources/LLY/10-q-q3-2026.md)
  • Fact — สิ่งที่เปลี่ยน: FY2026 revenue guidance ขึ้นเป็น $91–92B จากเดิม $85–87B ใน Q2; non-GAAP EPS guidance ใหม่ $35–36 และ performance margin 52%–52.5%. (source: StockAnalysis Q3 transcript, 2026-10-29; sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Fact — สิ่งที่หักล้างบางส่วน: U.S. price ลด 7% หรือ 10% หากไม่รวม favorable rebate/discount estimate adjustment; Q3 revenue มีประโยชน์ราว $900M จาก milestones และ rebate/discount adjustments; ผู้บริหารระบุว่า revenue ปี 2026 มี one-time items ราว $2B จึงต้องระวังฐานรายได้ปี 2027 โดย $2B นี้ไม่ใช่ตัวเลขกำไรหรือ EPS. (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Interpretation: demand และ access ของ incretin ยังยืนยันแกนการเติบโต แต่ economics ไม่ใช่ volume อย่างเดียว เพราะ net price เป็นแรงต้านถาวรที่ต้องชดเชยด้วย volume, manufacturing scale และ product mix
  • Judgment: thesis เดิมยังไม่ถูกทำลาย แต่ควรลดความมั่นใจในการใช้ EPS ปี 2026 เป็นฐานตรง ๆ สำหรับ terminal value; scenario ต้องแยก one-time revenue, acquired IPR&D EPS charges และติดตาม price-volume gap

    • Analyst-consensus snapshot ณ 2026-10-30

  • Snapshot 30 ต.ค. 2026: Finviz แสดงราคา $1,373.70 ณ ปิด 29 ต.ค. และ target เฉลี่ย $1,412.64 จาก 13 ราย (Buy 12, Hold 0, Sell 1) รวม rating ก่อนหน้า; ไม่ใช่ consensus หลังงบที่ยืนยันแล้ว และ median ไม่พบ (Finviz).
  • ล่าสุดที่แสดงคือ Berenberg 15 ก.ย. 2026 ปรับ Hold → Buy พร้อม target $1,400; ก่อนงบ Q3, ไม่พบเป้าเดิมในรายการนี้. HSBC 17 มี.ค. ปรับ Hold → Reduce, target $850 ก่อนงบ; ไม่พบเป้าเดิม. ยังไม่พบรายการปรับเป้าหลังงบที่ตรวจยืนยันได้ ไม่ได้หมายความว่าไม่มี (Finviz).
  • Consensus เป็นความคิดเห็นนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ข้อเท็จจริงที่ยืนยันคุณภาพธุรกิจ; ข้อมูลย้อนหลังอาจเก่าและเปลี่ยนได้.

    • 1. Investment Verdict

  • สถานะการศึกษา: Watchlist / ต้องพิสูจน์ว่า incretin volume และ access ชดเชย net-price pressure ได้ต่อเนื่อง — ไม่ใช่คำแนะนำซื้อ ขาย หรือถือ
  • Investment question: Lilly จะเปลี่ยน demand ของ incretin ให้เป็นกำไรและกระแสเงินสดระยะยาวได้หรือไม่ เมื่อ payer กดราคาและบริษัทต้องลงทุนโรงงาน/ซื้อ pipeline จำนวนมาก
  • Fair-value framework: brief เดิมใช้ราคาอ้างอิง $1,115.70 และ scenario $1,116–$2,357; ราคาและ scenario เป็น snapshot ณ 12 ก.ย. 2026; หลัง Q3 ไม่ควร extrapolate EPS ตรง ๆ เพราะมี acquired IPR&D charges และรายได้มีรายการ one-time ราว $2B ซึ่งไม่ใช่ EPS. Scenario เดิมจึงเป็นกรอบสมมติฐาน ไม่ใช่เป้าราคา
  • Portfolio context: ติดตาม LLY ในฐานะหุ้นอ้างอิงของ DR; ยังไม่ได้ตรวจอัตราแปลงและ Value รายวันของทุกซีรีส์ในรอบนี้ จึงไม่สรุปซีรีส์ที่มีสภาพคล่องสูงสุด

    • 2. Business Model & Revenue Engine

  • Lilly ค้นคว้า พัฒนา ผลิต และทำตลาดยามนุษย์ใน single segment ขายผ่าน wholesalers, PBMs, insurers, hospitals และ pharmacies ราว 90 ประเทศ (source: sources/LLY/10-k-fy2025.md, SEC 10-K filed 2026-02-12)
  • FY2025 revenue $65.179B; Mounjaro $22.965B และ Zepbound $13.542B รวม 56% ของรายได้ ขณะที่ผลิตภัณฑ์หลัก 6 กลุ่มรวม 82% จึงมี growth engine ที่แรงแต่กระจุกตัว (source: SEC 10-K, 2026-02-12)
  • Q3 2026 revenue $24.397B; Q3 Mounjaro+Zepbound มากกว่า $16B และ U.S. obesity prescriptions โต 82% YoY (source: sources/LLY/10-q-q3-2026.md; sources/LLY/q3-2026-call.md, 2026-10-29)
  • เครื่องยนต์รายได้คือ volume × net price × payer access; Q3 U.S. revenue โต 34% แต่ price ลด 7% หรือ 10% หากตัด adjustment ออก (source: sources/LLY/q3-2026-call.md, 2026-10-29)
  • THE CORE: Mounjaro/Zepbound, manufacturing capacity และ payer access ที่ทำให้คนไข้เริ่มและใช้ต่อ
  • THE OPTION: Foundayo, retatrutide, oral GLP-1, oncology/immunology/neuroscience pipeline และ business development; ยังไม่ใช่รายได้ปัจจุบันทั้งหมด
  • THE PRICE: รายได้โตเร็วไม่พอ ต้องดู realized price, gross margin, R&D/IPR&D, capex, debt และ FCF หลัง one-time items

    • 3. Competitive Advantages & Risks

  • Process power และ scale: clinical development, regulatory execution, manufacturing และ distribution ช่วยเปลี่ยนผลทดลองเป็นสินค้า; Q3 มีการประกาศโรงงาน Houston $6.5B และ Richmond $5B แต่ใช้เงินทุนสูง (source: sources/LLY/q3-2026-call.md, 2026-10-29)
  • Switching/access advantages: clinical evidence, prescriber familiarity, formulary placement และ supply availability อาจช่วยรักษาการเริ่มยา; แต่ payer ยังมีอำนาจต่อรองและ coverage ของ obesity drug แตกต่างกันมาก (source: sources/LLY/10-k-fy2025.md)
  • ความเสี่ยงเฉพาะบริษัทคือ product concentration, price/rebate pressure, safety/efficacy, trial failure, patent expiry, manufacturing shortage และ acquisition execution (source: SEC 10-K; SEC 10-Q, dates above)

    • 4. Financial Quality 5-year

  • Revenue — Reported: FY2023 $34.1B, FY2024 $45.043B, FY2025 $65.179B; 9M 2026 $67.170B เทียบ 9M 2025 $45.887B. ชุด FY2021–22 ที่ตรวจครบจากไฟล์ชุดนี้ไม่พบ จึงไม่แต่ง (source: SEC 10-K/10-Q)
  • Margin — Reported: Q3 gross margin 83.9% ตาม GAAP และ 84.4% ตาม non-GAAP เทียบแยก basis: GAAP ปีก่อน 82.9%; non-GAAP เพิ่ม 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ YoY; product mix/cost ช่วย แต่ lower realized price หักล้างบางส่วน (source: sources/LLY/10-q-q3-2026.md; sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Net income/EPS — Reported: Q3 net income $6.451B และ diluted EPS $7.22; 9M net income $20.942B และ diluted EPS $23.42 (source: SEC 10-Q, filed 2026-10-29)
  • Cash flow — Reported: 9M OCF $27.420B เทียบ $13.588B; capex/property purchases $8.437B เทียบ $5.294B. FCF แบบ OCF-capex ราว $18.983B แต่ไม่ใช่ company-defined FCF (source: SEC 10-Q, 2026-10-29)
  • R&D/capital intensity — Reported: 9M R&D $11.576B (+21% YoY), acquired IPR&D $7.541B และ cash acquisitions $10.692B; ต้องแยก recurring investment ออกจาก one-time deal spending (source: SEC 10-Q, 2026-10-29)

    • 5. Balance Sheet & Capital Allocation

  • Reported: 30 ก.ย. 2026 cash $4.885B, investments $4.013B และ total debt $49.503B เทียบ debt $42.5B ณ สิ้นปี 2025; net debt แบบหยาบก่อนรายการอื่นราว $40.6B (source: SEC 10-Q, 2026-10-29)
  • Reported: 9M dividends $4.635B และ share repurchases $4.334B; เหลือ authorization $6.6B. Q3 จ่าย dividend $1.5B และซื้อหุ้นคืน $400M (source: SEC 10-Q; sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Capex และ acquisitions ขยาย supply/pipeline แต่ทำให้ cash ลดจาก $7.268B สิ้นปี 2025 เป็น $4.885B ณ Q3; จึงต้องดูว่าการเติบโตของ OCF รองรับ debt/capex ได้แค่ไหน (source: SEC 10-Q)
  • Reported — Material update: Lilly เปิดเผยว่าได้เข้าซื้อ Merida Biosciences ในเดือน ต.ค. 2026 มูลค่ารวมสูงสุด $2.9B รวมเงินจ่ายแรกและ payments เพิ่มตาม milestone ทางคลินิก/กำกับดูแล; บริษัทยังประเมินมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์/หนี้สินที่รับมาและ accounting treatment จึงยังไม่ใช่ต้นทุนสุดท้ายหรือหลักฐานผลตอบแทน (source: SEC Form 10-Q, filed 2026-10-29; sources/LLY/merida-acquisition-2026-10.md)
  • Interpretation: capital allocation กำลังเลือกลงทุนล่วงหน้าเพื่อรักษา runway ของ incretin มากกว่าการ maximize near-term FCF; Judgment: ความเสี่ยงไม่ใช่หนี้อย่างเดียว แต่คือการลงทุนใหญ่แล้ว volume/price ไม่พอจ่ายผลตอบแทน

    • 6. Latest Earnings

  • Reported: Q3 revenue $24.397B โต 39% YoY; net income $6.451B และ diluted EPS $7.22. (source: sources/LLY/10-q-q3-2026.md, SEC 10-Q filed 2026-10-29)
  • Reported: Q3 gross margin 83.9% GAAP; non-GAAP EPS $7.48 รวม acquired R&D charge $4.57 ต่อหุ้น เทียบ $7.02 ใน Q3 2025. (source: sources/LLY/10-q-q3-2026.md; sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Reported: Mounjaro+Zepbound มากกว่า $16B ใน Q3; U.S. price ลด 7% หรือ 10% ไม่รวม rebate adjustment; China revenue โต 62% constant currency และ Europe โต 29% constant currency. (source: sources/LLY/q3-2026-call.md, 2026-10-29)
  • Guidance: FY2026 revenue $91–92B, performance margin 52%–52.5%, non-GAAP EPS $35–36; ยังไม่มี FY2027 guidance ในเอกสารที่ตรวจ; ช่วงเวลาประกาศถัดไปต้องตรวจบริษัท (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Guidance/Scenario: ฝ่ายบริหารคาด 2027 volume โตและ Foundayo/Medicare Bridge ช่วย แต่ net realized price ยังเป็น headwind; รายได้ 2026 มี one-time items ประมาณ $2B จึงไม่ควร annualize รายได้ Q3 แบบตรง ๆ (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Reported — Material event: 10-Q ที่ยื่น 29 ต.ค. เปิดเผยการเข้าซื้อ Merida ในเดือน ต.ค. สูงสุด $2.9B รวม milestone; fair value/accounting ยังอยู่ระหว่างประเมิน ไม่ใช่ earnings contribution ที่รายงานแล้ว (source: sources/LLY/merida-acquisition-2026-10.md)
  • Transcript status: พบ full transcript จาก StockAnalysis แล้ว; earnings release record อยู่ที่ StockAnalysis filing page, ขณะที่ IR direct endpoint ตอบ 403/503 ในรอบนี้ จึงใช้ SEC และ StockAnalysis เป็นหลัก

    • 7. Valuation

  • Price: $1,366.53 ณ 29 ตุลาคม 2026 13:30 UTC จาก Yahoo Finance chart endpoint; ราคาล่าสุดที่ endpoint คืนมาเป็นวันซื้อขายก่อนรอบนี้ (source: https://query1.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/LLY?range=1y&interval=1d&events=history, fetched 2026-10-30)
  • 52-week range: $813.53–$1,366.53 จาก daily closes ใน Yahoo chart ช่วง 1 ปี ณ fetch time เดียวกัน (source: Yahoo chart endpoint, 2026-10-30)
  • Market cap: ประมาณ $1.222T = $1,366.53 × 894.4M diluted shares; เป็นการคำนวณจากราคา Yahoo และ diluted shares 9M จาก SEC ไม่ใช่ quote market cap โดยตรง (source: Yahoo chart; SEC 10-Q, 2026-10-29)
  • P/E, EV/EBITDA: ไม่พบ quote ที่ verify ได้จาก Yahoo endpoint ในรอบนี้; ไม่แต่งตัวเลข
  • Scenario valuation: ยังใช้เป็นกรอบแยกจากราคาตลาด ไม่ใช่ target: Bear/Base/Bull ขึ้นกับ volume, net price, access, terminal multiple, pipeline และ one-time normalization; ต้อง rebuild หลังมี FY2027 guidance

    • 8. Bull / Base / Bear 5-Year Scenarios

    | Scenario | สิ่งที่ต้องเกิด | ผลต่อ thesis | สถานะตัวเลข |

    |---|---|---|---|

    | Bull | incretin volume โตต่อ, Bridge/Foundayo ขยาย access, manufacturing ทัน, retatrutide ประสบความสำเร็จ และ price decline ถูกชดเชย | รายได้และ margin โตพร้อมกัน | Scenario/judgment; ไม่มี probability ที่ verify ใหม่ |

    | Base | volume ยังโตแต่ net price ลดต่อ, gross margin ทรงตัวสูง, capex/acquisition ค่อย ๆ ให้ผลตอบแทน, pipeline เติมบางส่วน | ธุรกิจดีแต่ valuation ต้องพึ่ง execution | Scenario/judgment; ไม่ใช้ EPS 2026 แบบ annualize ตรง ๆ |

    | Bear | payer กดราคาแรง, volume ชะลอ, supply/clinical/regulatory สะดุด หรือ acquisitions ไม่สร้างผลตอบแทน | earnings โตช้ากว่าคาดและ multiple หด | Scenario/judgment; ไม่ใช่ price floor |

    9. Catalysts (12m) & Risks (12–24m)

  • Catalysts: FY2026 delivery เทียบ guidance $91–92B; Medicare GLP-1 Bridge adoption; Foundayo type-2-diabetes launch/regulatory action; Mounjaro international volume (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Catalysts: retatrutide Phase 3/ regulatory milestones และ Foundayo global rollout; สิ่งเหล่านี้เป็น option ไม่ใช่รายได้ปัจจุบัน (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Risks: U.S. net-price decline 7% reported/10% excluding adjustment, payer access, competition และ one-time revenue ปี 2026 ที่ทำให้ฐานเปรียบเทียบรายได้ 2027 สูงผิดปกติ (source: sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Risks: debt $49.503B, capex $8.437B, cash paid for acquisitions $10.692B และ purchases of IPR&D $7.548B ใน 9M; เป็นรายการ cash flow แยกจาก acquired IPR&D expense $7.541B และต้องตรวจ overlap ก่อนรวม; หาก capacity/pipeline ไม่ให้ผลตอบแทนจะกด FCF (source: SEC 10-Q, 2026-10-29)
  • Interpretation/Judgment — Merida: การเพิ่ม pipeline ด้านภูมิคุ้มกัน/ภูมิแพ้ขยาย option แต่ยังมีความไม่แน่นอนด้านข้อมูลก่อนซื้อ, fair value และ milestone; ติดตามการเปิดเผยการจัดสรรราคาซื้อและหลักฐานทางคลินิก ไม่ตีมูลค่าสูงสุดเป็นเงินจ่ายทันที (source: sources/LLY/merida-acquisition-2026-10.md)

    • 10. Inversion / Anti-thesis

  • ถ้า volume โตแต่ net price ลดเร็วกว่าที่ volume ชดเชย รายได้อาจโตแต่กำไรต่อหน่วยและ valuation ไม่โตตาม
  • ถ้า Bridge/Foundayo เพิ่มผู้ใช้แต่ payer economics แย่ลง Lilly อาจซื้อ growth ด้วยส่วนลดมากเกินไป
  • ถ้า retatrutide หรือ next-wave pipeline ล่าช้า/ไม่ผ่าน และโรงงานใหม่ใช้เงินมากกว่าผลตอบแทน concentration ใน incretin จะเด่นขึ้น
  • ถ้า debt, capex และ acquisitions กิน OCF ต่อเนื่อง แม้ยอดขายโต thesis เรื่องคุณภาพกระแสเงินสดต้องถูกลดระดับ

    • 11. Portfolio Strategy

  • ใช้เป็นกรอบศึกษา long-term ไม่ใช่คำสั่งซื้อ/ขาย/ถือ; หากติดตามผ่าน DR ให้ตรวจ conversion ratio, fee, FX, bid-ask และ liquidity แยกจาก economics ของหุ้นแม่
  • การวิเคราะห์หุ้นแม่แยกจากราคา DR; ราคา อัตราแปลง ค่าธรรมเนียม และสภาพคล่องต้องตรวจ ณ วันที่ใช้ข้อมูล ไม่ใช้เป็น fair value ของบริษัท
  • ไม่กำหนดน้ำหนักตายตัว; ให้ติดตาม concentration ของ incretin, price-volume, gross margin, OCF-capex, debt และ pipeline milestones ทุกไตรมาส
  • Kill conditions: (1) volume ชะลอพร้อม net price ลดต่อเนื่องหลายไตรมาส (2) payer access/Bridge ไม่ขยายหรือ coverage ถูกตัด (3) safety/regulatory signal สำคัญ (4) manufacturing ไม่ทันจนเสีย share (5) retatrutide/next-wave ล้มและไม่มี replacement (6) OCF หลัง capex/deal outflow อ่อนจนต้องเพิ่มหนี้เพื่อรักษาแผน

    • 12. Fact / Interpretation / Judgment Map

  • Fact: Q3 2026 revenue $24.397B, diluted EPS $7.22, gross margin 83.9%, 9M OCF $27.420B, debt $49.503B; guidance FY2026 revenue $91–92B และ EPS $35–36. (source: SEC 10-Q; StockAnalysis transcript, 2026-10-29)
  • Fact: เดือน ต.ค. เข้าซื้อ Merida มูลค่าสูงสุด $2.9B รวม upfront และ milestone; fair value และ accounting ยังอยู่ระหว่างดำเนินการ. Interpretation: เพิ่ม pipeline option พร้อมเพิ่มความเสี่ยงด้านข้อมูล/การประเมินดีล. Judgment: ยังไม่มีหลักฐานพอจะนับเป็นมูลค่าธุรกิจหรือผลตอบแทนจนมีข้อมูลสินทรัพย์และความคืบหน้าทางคลินิก (source: sources/LLY/merida-acquisition-2026-10.md)
  • Interpretation: Lilly ยังมี demand และ access momentum สูง แต่ business economics มีแรงดึงสองทางระหว่าง volume growth กับ realized-price pressure; capital intensity สูงขึ้นเพื่อรักษา runway
  • Judgment: thesis เดิมยังใช้ได้ในฐานะ long-term research case แต่ valuation ต้องพิจารณา one-time revenue แยกจาก IPR&D charges และรอ FY2027 guidance ก่อนปรับ scenario เชิงตัวเลข; ไม่ควรใช้ analyst consensus ที่ยัง verify ไม่ได้มาแทนข้อเท็จจริง

    • Thesis history

  • 2026-09-12 baseline: brief เดิมตั้งกรอบ Watchlist, Mounjaro/Zepbound เป็น core, retatrutide เป็น option, และ kill conditions เน้น price/access/safety/manufacturing/pipeline โดยใช้ scenario model $1,116–$2,357
  • 2026-10-30 update: Q3 ยืนยัน core ผ่านรายได้และ revenue guidance ที่สูงขึ้น; EPS guidance non-GAAP $35–36 ต่ำกว่าเดิม $35.50–36.50 หลังรวม acquired IPR&D charge; เพิ่มความเสี่ยงด้าน one-time revenue, debt/capex/acquisition cash outflow และปรับให้ scenario valuation ต้องรอ FY2027 guidance แทนการ annualize EPS 2026
  • 2026-11-04 update: เพิ่มข้อเท็จจริงการเข้าซื้อ Merida สูงสุด $2.9B จาก SEC 10-Q; ระบุว่าการประเมิน fair value/accounting ยังไม่เสร็จ ทำให้ capital allocation และ pipeline execution risk สูงขึ้น แต่ยังไม่มี earnings contribution ยืนยัน. Analyst snapshot ล่าสุดในแฟ้มยังเป็น 2026-10-30 (Finviz: ราคา $1,373.70 ณ 29 ต.ค.; target เฉลี่ย $1,412.64 จาก 13 ราย, Buy 12/Hold 0/Sell 1; ไม่มี median) และยังไม่มีรายการ revision หลังงบที่ยืนยันได้จาก snapshot นั้น; ไม่ได้อ้างว่าได้ตรวจ analyst feed ใหม่ในวันที่ 4 พ.ย. (แหล่ง snapshot ที่แสดงใน § Analyst-consensus snapshot: https://finviz.com/quote.ashx?t=LLY)

    • Sources & limitations

  • SEC EDGAR Form 10-Q, accession 0000059478-26-000108, filed 2026-10-29: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59478/000005947826000108/lly-20260930.htm
  • StockAnalysis full earnings transcript, 2026-10-29: https://stockanalysis.com/stocks/lly/transcripts/660130-q3-2026/
  • StockAnalysis Q3 earnings-release record, 2026-10-29: https://stockanalysis.com/filings/LLY/3903469/
  • Yahoo Finance chart endpoint, fetched 2026-10-30: https://query1.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/LLY?range=1y&interval=1d&events=history
  • Analyst snapshot/brokerage limitations are documented in the 2026-11-07 update; daily SET DR Value comparison was not verified and no primary price/Value series was invented.

    • Thesis Update — 2026-11-07 (Hims & Hers access channel)

    เหตุผลที่อัปเดต: Lilly และ Hims & Hers ประกาศขยายช่องทางเข้าถึงยา obesity ที่ได้รับอนุมัติจาก FDA เมื่อ 6 พ.ย. 2026; เป็นข้อมูล customer/access และ pricing ที่ยังไม่อยู่ใน thesis หลัง Q3. (source: sources/LLY/hims-access-expansion-2026-11-06.md)

  • Reported / Fact: ผู้ป่วยที่เข้าเกณฑ์และได้รับใบสั่งยาจากผู้ให้บริการที่มีใบอนุญาตบน Hims & Hers platform เข้าถึง Zepbound และ Foundayo แบบ self-pay ผ่านแพลตฟอร์มได้; Lilly ระบุราคาเริ่มต้น $299/เดือนสำหรับ Zepbound และ $149/เดือนสำหรับ Foundayo. ผู้ให้บริการยังคงตัดสินใจทางคลินิกอย่างอิสระ. (source: sources/LLY/hims-access-expansion-2026-11-06.md)
  • Reported / Fact: บริษัทระบุว่า Hims & Hers ไม่เคยขายและตกลงว่าจะไม่ขายยา GLP-1 แบบ compounded ที่เป็นสำเนาของ Lilly; ข่าวไม่ได้เปิดเผยจำนวนใบสั่งยา volume, terms/fees, รายได้หรือ margin ที่ Lilly ได้จากช่องทางนี้. (source: sources/LLY/hims-access-expansion-2026-11-06.md)
  • Guidance: ไม่มีการปรับ FY2026 guidance หรือเปิดเผยตัวเลขการเงินใหม่ในประกาศ 6 พ.ย.; ตัวเลข revenue $91–92B และ non-GAAP EPS $35–36 ยังคงเป็น guidance จาก Q3 ไม่ใช่ผลจริง. (source: sources/LLY/q3-2026-call.md; sources/LLY/hims-access-expansion-2026-11-06.md)
  • Interpretation: ช่องทาง telehealth อาจช่วยเข้าถึงผู้ป่วย self-pay เพิ่ม แต่ราคาเริ่มต้นอย่างเดียวไม่ยืนยัน net price ที่ Lilly รับจริง, volume หรือผลต่อช่องทางเดิม; ยังวัด cannibalization/ส่วนเพิ่มไม่ได้.
  • Judgment / Scenario: เป็น access catalyst ที่ควรติดตามจำนวนผู้ป่วยและผลต่อ net sales; ยังไม่เปลี่ยน thesis ว่า volume ต้องชดเชย net-price pressure และต้องดูผลในรายงานจริง.
  • Consensus snapshot (as of 2026-11-06 close): Finviz แสดง 13 analysts (รวม previous ratings; 12 Buy/0 Hold/1 Sell), average target $1,490.71, median ไม่แสดง; ราคา $1,354.00 ณ ปิด 6 พ.ย. (source: sources/LLY/analyst-snapshot-2026-11-07.md).
  • Brokerage revisions: รายการล่าสุดที่ Finviz แสดงคือ Berenberg อัปเกรด Hold → Buy พร้อม target $1,400 วันที่ 15 ก.ย. (old target ไม่แสดง); ถัดมาคือ HSBC Hold → Reduce, $850 วันที่ 17 มี.ค. ทั้งคู่ก่อน Q3 earnings 29 ต.ค. และก่อนข่าว 6 พ.ย. MarketBeat forecast page ดึงสดไม่ได้ (HTTP 403); จึงไม่มี revision หลัง catalyst ที่ยืนยันได้ ไม่ได้สรุปว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลง. (source: sources/LLY/analyst-snapshot-2026-11-07.md)

    • Thesis Update — 2026-11-10 (Foundayo Phase 3 ATTAIN-OSA)

    เหตุผลที่อัปเดต: Lilly รายงานผล Phase 3 ATTAIN-OSA วันที่ 9 พ.ย. ว่า Foundayo (orforglipron) ลดความรุนแรงของ obstructive sleep apnea (OSA); เป็นหลักฐาน product/pipeline ใหม่ที่อาจขยาย use case นอกเหนือจากการลดน้ำหนัก หลัง thesis update วันที่ 7 พ.ย.

  • Fact — Reported: บริษัทระบุว่าที่สัปดาห์ 52 การทดลองผ่าน primary endpoint ด้าน apnea-hypopnea index (AHI). กลุ่มไม่ใช้ PAP มี AHI ลด 21.1 ครั้ง/ชั่วโมง (43.8%) จาก baseline เฉลี่ย 50.7; กลุ่มใช้ PAP ลด 18.3 ครั้ง/ชั่วโมง (27.5%) จาก baseline 57.6. ตัวเลขเป็นผลที่บริษัทประกาศ ไม่ใช่ยอดขาย/รายได้. (source: sources/LLY/foundayo-attain-osa-phase3-2026-11-09.md)
  • Guidance / Regulatory: Lilly วางแผนยื่น FDA สหรัฐฯ สำหรับ moderate-to-severe OSA ภายในสิ้นปี 2026; ณ ข่าวนี้ยังไม่ใช่ข้อบ่งใช้ OSA ที่ได้รับอนุมัติ. ไม่มีการเปลี่ยน FY2026 revenue guidance $91–92B หรือ non-GAAP EPS $35–36 และไม่มี revenue/price/volume จาก OSA เปิดเผย. (sources: sources/LLY/foundayo-attain-osa-phase3-2026-11-09.md; sources/LLY/q3-2026-call.md)
  • Interpretation: ผลทดลองเพิ่มหลักฐานทางคลินิกให้ option ของ Foundayo ในกลุ่มผู้ป่วยอีกกลุ่ม แต่ผลต่อยอดขายจะขึ้นกับการยื่น/อนุมัติ, label, payer access, ราคา และการใช้จริง; ข่าวประชาสัมพันธ์ไม่เพียงพอประเมิน comparative efficacy หรือ commercial economics.
  • Judgment / Scenario: เพิ่มความน่าเชื่อถือของ pipeline option แต่ยังไม่เพิ่มรายได้/กำไรใน scenario ปัจจุบัน; ทบทวนเมื่อมีการยื่น FDA, regulatory outcome และข้อมูล launch/access. ไม่เปลี่ยน core thesis ที่ต้องติดตาม net price, volume และ cash return.
  • Consensus snapshot (retrieved 2026-11-10): Finviz แสดงราคา $1,411.95 ณ เวลาที่ดึง (quote timestamp ไม่แสดง), 13 analysts (12 Buy/0 Hold/1 Sell), average target $1,501.06; median ไม่แสดง. Berenberg Hold→Buy, $1,400 (15 ก.ย.; old target ไม่แสดง) และ HSBC Hold→Reduce, $850 (17 มี.ค.; old target ไม่แสดง) เกิดก่อน Q3 วันที่ 29 ต.ค. และก่อนข่าว OSA. (source: sources/LLY/analyst-snapshot-2026-11-10.md)
  • Brokerage revisions / caveat: Finviz news flow มี headline InvestorsHub วันที่ 10 พ.ย. รายงาน Jefferies target $1,700; แต่ไม่พบต้นฉบับ Jefferies, old target, rating หรือเวลา action ที่ยืนยันได้ จึงไม่บันทึกเป็น old→new revision. ไม่มี post-OSA revision ที่ยืนยันครบถ้วนใน source รอบนี้; ไม่ได้หมายความว่าไม่มี. Finviz เป็น aggregator และข้อมูลราคามี timestamp ไม่แสดง. (source/link และข้อจำกัด: sources/LLY/analyst-snapshot-2026-11-10.md)
  • Evidence limitation: ดึงและตรวจ Lilly primary press release โดยตรง; ไม่ได้ตรวจ full-text JAMA paper ในรอบนี้. ผลประกาศเป็นผลทดลอง ไม่ใช่หลักฐานอนุมัติหรือ commercial uptake. (source: sources/LLY/foundayo-attain-osa-phase3-2026-11-09.md)