← Research
OKLO
Thesis · 2026-09-13

ticker: OKLO

name: Oklo

category: nuclear SMR developer

audra_verified_at: 2026-08-31

sources: stockanalysis.com (overview+financials), nasdaq.com quote (27 ส.ค. 2026)

OKLO — Oklo

1. Company snapshot

Oklo เป็นผู้พัฒนาเตาปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR) — ออกแบบ Aurora แบบ liquid-metal fast reactor ตั้งเป้าเดินโรงไฟฟ้าขนาดเล็กให้กับ data center / อุตสาหกรรม. ยังเป็นบริษัท "pre-revenue" จริง ๆ — มีรายได้แทบไม่มี (TTM ~1.2M) ตลาดซื้อหุ้นเพราะมองว่า nuclear สะอาดจะมาแก้ปัญหา electricity ให้ AI data center. การลงทุนตัวนี้คือการเดิมพันว่าใบอนุญาต NRC + การเดินโรงแรกจะสำเร็จภายในหลายปีข้างหน้า.

2. Fundamentals signal

  • รายได้แทบไม่มี: TTM 1.21M และในไตรมาสก่อนหน้าของตาราง quarterly ไม่มีรายได้ตัวเลขหลักเลย — 100% เป็น story stock รอ FY2028+ (ตัวเลข ตรวจสอบใน 10-K ล่าสุด)
  • ขาดทุนทุกไตรมาส: Q2'26 -48.5M, TTM -152.8M, EPS -0.93 — burn ธรรมชาติของบริษัท pre-revenue
  • งบดุล: พึ่งการระดมทุนเป็นหลัก + สัญญาเตรียมการ / power purchase จากพันธมิตรธุรกิจ (เช่น ความร่วมมือกับ data center)
  • ราคาร่วงแรงจาก 52-week สูง $193.84 ลงมาอยู่ ~40–80 — ตลาดปรับ valuation หลัง hype (หุ้น down 30.9% YoY ตาม mkt cap)
  • ตัวเร่งหลัก = ใบอนุญาต NRC + การเดินโรงแรก + ความต้องการไฟฟ้า nuclear จากบริษัท AI

    • Valuation snapshot ณ 27 ส.ค. 2026 (stockanalysis.com + nasdaq.com): ราคา $40.14 (-5.6% ในวัน), market cap $7.47B, P/E n/a (pre-revenue), forward P/E n/a, 52-week range $36.61–$193.84, beta 1.20.

    3. Latest earnings

  • ไตรมาสล่าสุด Q2 FY2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026, source: stockanalysis.com financials) รายได้ 1.21M — ก่อนหน้านั้นตามตาราง quarterly ไม่มีรายได้หลัก (เป็นสัญญาเริ่มต้น/ไลเซนส์)
  • ขาดทุนสุทธิ Q2'26 = -48.5M; TTM ขาดทุน -152.8M, EPS -0.93 (source: stockanalysis.com)
  • ยังไม่มีโรงที่ดำเนินการจริง — รายได้หลัก (electricity) ยังมาไม่ถึง (ตัวเลข "ยังไม่ verify" กับเอกสารบริษัท ควรดู 10-Q)

    • 4. Bull case / Bear case

    Bull

  • ความต้องการไฟฟ้า nuclear สำหรับ AI data center ชัดเจนมาก — มีสัญญาความร่วมมือ/จองไฟฟ้าล่วงหน้าเป็นตัวบ่งชี้
  • Fission รั รับรอง design + พันธมิตร (จับมือกับ Sam Altman / ความเชื่อมโยงเกี่ยวกับ AI) เปิดประตูทุนและการเมือง อำนวยการ license

    • Bear

  • ยังไม่มีโรงเดินจริง — ใบอนุญาต NRC + construction lead-time หลายปี เสี่ยงล่าช้า/พลาด schedule ซ้ำแล้วซ้ำเล่า
  • เผาเงินสดเป็นปี ๆ ก่อนมีรายได้ — เสี่ยง dilution หนักถ้าต้อง raise หลายรอบ
  • valuation 7.5B บนรายได้ ~0 เปราะมาก เห็นได้ว่าหุ้นร่วง ~79% จาก high ในปีนี้

    • 5. Kill conditions

  • NRC / construction timeline ล่าช้าเกินคาดหลายปีซ้ำ ๆ (schedule เลื่อนบ่อย)
  • สัญญา/ข้อตกลงจองไฟฟ้ากับ data center ถูกยกเลิก (คู่สัญญาหันไปทาง nuclear รายอื่น/พลังงานอื่น)
  • ต้องระดมทุนเจือจางหุ้นใหญ่หลายรอบ หรือเงินสดร่อยหรอ runway สั้น โดยยังไม่มีรายได้

    • 6. What to ask before owning it

  • โรงแรกจะเดินจริงเมื่อไหร่ — ผ่าน NRC construction permit แล้วยัง stage ไหน
  • ก่อนได้รายได้จากไฟฟ้า รายได้จะมาจากอะไร (สัญญา/ไลเซนส์/equity)
  • เงินสด runway กี่เดือน และต้อง raise อีกเท่าไรก่อนถึงจุดมีรายได้
  • สัญญากับ data center ผูกพันจริงแค่ไหน (มี deposit/penalty หรือเป็นแค่ MoU)
  • แข่งกับ Constellation/Vistra (โรง nuclear เดินแล้ว, มี cash flow จริง) ทำยังไงให้ชนะได้ในตลาด demand นี้

    • ข้อมูล section 3 มาจาก web scrape (stockanalysis.com) ไม่ใช่ไฟล์ cache ใน sources/ — ตัวเลข "ยังไม่ verify" กับเอกสารบริษัท ควร cross-check 10-Q/10-K