← Research
RTX
Thesis · 2026-09-13

ticker: RTX

name: RTX Corporation

sector: Industrials

sub: Aerospace & Defense

updated: 2026-09-09

RTX Corporation (RTX)

Brief date: 2026-09-09 | Source: yfinance snapshot (9 ก.ย. 2026) · skill: company-brief

1. Company Snapshot

RTX Corporation (เดิมชื่อ Raytheon Technologies) เกิดจากการควบรวมของ United Technologies กับ Raytheon Company ในปี 2020 ปัจจุบันดำเนินงานผ่าน 3 segments: Collins Aerospace (avionic systems, cabin interiors, landing gear — ขายทั้งพาณิชย์และทหาร), Pratt & Whitney (เครื่องยนต์เครื่องบิน GTF สำหรับ A320neo/A220 และเครื่องยนต์ทหาร F135), และ Raytheon (ระบบ missile defense Patriot/PAC-3, ขีปนาวุธ AIM-120, radar, ระบบอิเล็กทรอนิกส์) RTX เป็นผู้ผลิต aerospace & defense ที่มีรายได้สูงสุดในโลก (TTM ~$93.5B) ครอบคลุมทั้งพาณิชย์และ defense อย่างสมดุล

2. Fundamentals Signal

  • Revenue (TTM) ~$93.5B: ใหญ่ที่สุดใน defense sector — เติบโต 14.5% YoY; Collins + Pratt & Whitney ได้ประโยชน์จาก commercial aviation recovery ขณะที่ Raytheon ได้จาก missile demand
  • Profit margin ~8.3%: อยู่ในระดับปกติสำหรับ defense contractor ที่ mix ระหว่าง high-volume commercial และ fixed-price defense
  • ROE ~12.3%: ต่ำกว่า LMT/NOC เพราะ equity base ใหญ่กว่าหลัง merger; D/E ~57 — leverage ค่อนข้างต่ำในกลุ่ม
  • FCF ~$9.9B: แข็งแกร่งมาก — เป็น best-in-class FCF ใน aerospace & defense sector; FCF yield ~3.7%
  • Dividend yield ~1.45%: จ่ายปันผลสม่ำเสมอ + buyback ต่อเนื่อง; payout ratio ยังต่ำ มี room เพิ่มได้อีก

    • Valuation snapshot (ณ 2026-09-09, source: yfinance):

    Price: $198.81 | Market Cap: ~$268B | Trailing P/E: 35.0 | Forward P/E: 25.3 | EV/EBITDA: 19.1 | 52-week range: $150.61 – $226.88

    3. Latest Earnings

  • Q2 2026 (มิ.ย.): Revenue $24.71B, Operating Income $2.81B, Net Income $2.14B; EPS actual $1.89 vs estimate $1.66 (beat +13.7%) — Raytheon missile orders แข็งแกร่ง + Collins aftermarket ดี
  • Q1 2026 (มี.ค.): Revenue $22.08B, Operating Income $2.56B, Net Income $2.06B; EPS actual $1.78 vs estimate $1.52 (beat +17.0%) — execution ดีทุก segments
  • Trailing EPS $5.68 → Forward EPS $7.86: คาด EPS growth ~38% — ส่วนหนึ่งจาก GTF engine recall resolution ที่เป็น overhang ใหญ่ของปีก่อน
  • GTF Powder Metal issue: ปี 2024 Pratt & Whitney ต้องถอน GTF engines หลักพันตัวเพื่อตรวจสอบ powder metal defect — ปี 2026 กำลังเสร็จสิ้น inspection cycle ทำให้ค่าใช้จ่าย one-time ลด
  • 4 ไตรมาสล่าสุด beat EPS ทุกไตรมาส — turnaround ชัดเจน

    • 4. Bull Case / Bear Case

    🐂 Bull Case

  • GTF recovery = margin unlock: เมื่อ inspection program เสร็จ Pratt & Whitney จะกลับมา deliver engines ได้เต็ม rate → revenue + margin ทั้ง segment ฟื้น
  • Missile super-cycle: Raytheon PAC-3/Patriot, AIM-120 AMRAAM คือ backbone ของ NATO air defense — demand จาก Europe war preparedness ทำให้ backlog สูงที่สุดในประวัติศาสตร์
  • Commercial aftermarket: Collins Aerospace ได้ประโยชน์จาก aging commercial fleet ที่ต้องการ MRO — revenue recurring ที่ margin ดีกว่า OEM
  • Diversification ลด risk: 50% commercial / 50% defense — balance ที่ทำให้รอดในทุก macro cycle ดีกว่า pure-play defense

    • 🐻 Bear Case

  • GTF เสี่ยง recall อีกรอบ: ถ้าตรวจพบ defect เพิ่มเติม บริษัทต้อง ground engines อีกครั้ง — ค่าใช้จ่ายและ reputation damage สูง
  • Raytheon supply chain: ไลน์ผลิต Stinger, AMRAAM ยังถูก capacity constraint — ถ้า demand เร่งขึ้นกว่า supply ทำได้ เสีย opportunity
  • Merger complexity: การบริหาร 3 segments ที่ scale ใหญ่มากในเวลาเดียวกัน risk จาก execution/integration ยังอยู่

    • 5. Kill Conditions

  • GTF defect รอบ 2: ถ้ามี safety issue เพิ่มเติมใน Pratt & Whitney GTF engines — ค่าใช้จ่าย legal + inspection + revenue loss จะกระทบ FCF อีกครั้ง
  • US defense budget ถูก sequester: ถ้า Congress ลด missile procurement อย่างรุนแรง — Raytheon segment ซึ่งทำกำไรดีจะถูกกด
  • Airbus/Boeing delivery ชะลอหนัก: ถ้า commercial aviation demand collapse อีกรอบ Collins + P&W OEM revenue หดพร้อมกัน

    • 6. What to Ask Before Owning It

    1. GTF inspection program เสร็จสิ้นกี่เปอร์เซ็นต์แล้ว และ total cost ที่รับรู้ไปแล้ว vs. ที่เหลือค้างอยู่เป็นเท่าไหร่?

    2. Raytheon segment backlog ปัจจุบันอยู่ที่เท่าไหร่ และ book-to-bill ratio ล่าสุดเกิน 1.0x หรือเปล่า?

    3. Collins Aerospace aftermarket revenue สัดส่วนเท่าไหร่ของ segment revenue และ margin ต่างจาก OEM มากแค่ไหน?

    4. RTX มี exposure ต่อ Airbus A320neo fleet กี่เปอร์เซ็นต์ของ P&W revenue — ถ้า Airbus ชะลอ delivery กระทบรายได้มากแค่ไหน?

    5. Free cash flow guidance ปีนี้ทั้งปีอยู่ที่เท่าไหร่ และ capital allocation priority หลัง GTF overhang หมดคืออะไร (buyback vs dividend vs M&A)?

    *(สร้างโดย stock-research/company-brief · 9 ก.ย. 2026)*