TER — Teradyne (NASDAQ: TER)

Brief date: 1 ก.ย. 2026 · Price source: stockanalysis.com (สืบค้น 1 ก.ย. 2026)

1. Company snapshot

Teradyne คือ บริษัทอุปกรณ์ทดสอบชิป (semiconductor test equipment) รายใหญ่ระดับโลก — ผลิตเครื่อง Automatic Test Equipment (ATE) สำหรับทดสอบชิปก่อนขาย (โดยเฉพาะสาย logic/SoC, memory, และ RF/wireless) ให้กับบริษัท OSAT/fab/IDM และยังมี โรบอทอุตสาหกรรม (Universal Robots — collaborative robots) สาย robotics นี้เป็น "second growth engine" รายได้หลักมาจาก ATE ซึ่งโยงตรงกับยอดผลิตชิปขนาดใหญ่ เช่น AI ASIC/GPU ที่ต้องการ test density สูง และเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้ beta จากวงจร AI/semis ฟื้นตัว

2. Fundamentals signal

รายได้โตแรงมากตาม semis/AI: Revenue (ttm) ~$4.46B +57.9% (Q2'26 ~$1.33B) — เร่งจาก demand ทดสอบชิป AI/high-performance

กำไรโตเร็วกว่า: Net income ttm $1.15B +145% / EPS ~$7.29 +152% — operating margin สูง ~30.7%, EBITDA ~33.7% (เลเวอร์เรจจาก revenue spike)

งบดุล/ผลตอบแทนดีมาก: ROE ~36%, ROIC ~38% — สร้างผลตอบแทนสูงมากช่วงนี้

Capital allocation: dividend เล็กน้อย (~0.2%) + buyback — ยังเป็น growth/cyclical มากกว่าหุ้น income

คำเตือน: semis test เป็น cyclic — กำไรช่วง hype อาจมี peak จึงดู multiple ต้องระวังยอดขายสุงสุดไม่ใช่ baseline

Valuation snapshot (ณ ~1 ก.ย. 2026 · stockanalysis.com):

ราคาปิด ~$349.8 · Market cap ~$51.6B · P/E 45.3x / Forward 33.8x · EV/EBITDA 36.1x · 52-week $109.56 – $487.91 (ราคาหดจากจุดสูง) · (ตัวเลขดิบ ไม่ได้แปลว่าถูก/แพง)

3. Latest earnings — Q2 FY2026 (Earnings date ~28 ก.ค. 2026)

รายได้ล่าสุด Q2'26 ~$1.33B (Q1'26 $1.28B; Q4'25 $1.08B; Q3'25 $0.77B) — เห็นการเร่งขึ้นชัดเจน QoQ/QoQ (source: stockanalysis.com quarterly financials)

EPS รายไตรมาสหลัง ๆ เร่งขึ้น: Q2'26 ~2.38, Q1'26 2.53, Q4'25 1.63, Q3'25 0.75 (source: stockanalysis.com quarterly financials)

Net income ttm $1.15B +145% · EPS ~$7.29 (source: stockanalysis.com)

Analysts consensus: Buy · PT เฉลี่ย ~$446 (source: stockanalysis.com)

3 ปี forecast: รายได้ +34.5%, EPS +57%/ปี (source: stockanalysis.com) — เป็น growth สูงแต่พึ่ง cycle/AI test demand

4. Bull case / Bear case

Bull:

เป็นผู้เล่นหลักใน test equipment สำหรับชิป AI แรง — complexity ของชิป AI/advanced nodes ต้องการ test density สูงขึ้น รายได้ไต่ชัดเจน YoY

Robotics (Universal Robots) เป็น second engine ที่นอกจาก ATE cyclic แล้วให้ diversification/CAGR ระยะยาว

ROE/ROIC ~36% + margin ~30% บอกว่าเป็น high-return franchise ช่วง demand แรง — equity curve แข็ง

Bear:

เป็น cyclical ไม่ใช่ compounder แน่ ๆ — เมื่อ semis capex ปรับลง (AI test demand ชะลอ/ขยับ) รายได้และ EPS จะหดจาก high-base ไวมาก (P/E 45x บนกำไร peakpoint คือจุดเสี่ยงถ้าหนวง cycle)

Multiple แพง (EV/EBITDA ~36x) ที่จ่ายเพื่อ peak EPS — ถ้าไตรมาสถัดไป growth คลายมามี downside เยอะ (ราคาเองก็หดจาก high $488 แล้ว)

พึ่งลูกค้า concentrated (chip fabs/OSAT) + competition ใน ATE (Advantest) กับ robotics (บริษัท robot ยักษ์)

5. Kill conditions

Backlog/คำสั่งซื้อ test ลดลงติดต่อกัน หรือรายได้ semis segment ชะลอจาก QoQ — สัญญาณ cycle พีคแล้ว

EPS/รายได้จาก peak point หดรุนแรง (20%+) เมื่อ demand ชะลอ — ยืนยันว่าไม่ได้จ่าย multiple บนกำไรปกติ

robotics engine ไม่โต (หยุดให้ growth ผสม) เหลือแต่ ATE cyclic เดียว — diversification หาย

6. What to ask before owning it

รายได้/EPS ที่เราจ่าย multiple อยู่เป็น baseline หรือ peak-point ของ cycle — ถ้า semis test ชะลอ EPS จะหดเท่าไร?

สัดส่วนรายได้จาก AI/high-performance test ที่ยั่งยืน vs cyclic ต่างกันอย่างไร และ PR ของลูกค้าคนใหญ่มีน้ำหนักแค่ไหน?

Robotics (UR) โตได้ organic โทนไหน และเป็น hedge กับ ATE cyclic ได้จริงไหม?

ทำไมหุ้นถึงหดจาก high $488 มา $350 ทั้งที่กำไรโต — คือ cycle/valuation fear หรือจุดเปลี่ยนจริง? *(คำถาม)*

ข้อจำกัดของ brief นี้ (honest note):

ยังไม่มี sources/TER/ — ข้อมูลจาก stockanalysis.com ณ 1 ก.ย. 2026 ยังไม่ผ่าน Audra verify ครบ

เป็น cyclical: ตัวเลขกำไร peak high ยังไม่ถูก cycle-adjusted ควรเปิด transcript/10-K ก่อนตัดสินใจ

ไม่ใช่คำแนะนำซื้อ/ขาย